财联社7月8日讯（剪辑 李响）债券通设立八周年之际，“债券通周年论坛2025”本日举行。多项事关离岸债券商场的计谋书记出台，其中南向通扩大参与机组成为商场和顺的热门。

　　香港证监会行政总裁梁凤仪在论坛上暗示，中国东说念主民银行和香港金管局书记了多项债券通优化扩容的圭表，包括扩大南向通参与机构范围，加入券商、保障公司、搭理及钞票搞定公司；优化离岸东说念主民币债券回购业务，允许回购本事债券再质押使用等。

　　在多位业内东说念主士看来，这是中国债券商场执续对外、稳步洞开的又一遑急里程碑。其中债券“南向通”扩容至保障、基金、券商、搭理等四类非银机构，将有意于投资机构进一步优化钞票竖立组合，南向通领域有望稳步扩展。

　　据业内东说念主士先容，债券通分为北向通和南向通。其中债券通“北向通”上线较早，于2017年7月3日领先开动，随后2021年9月24日和2023年5月15日，债券通“南向通”和“互换通”厚爱上线。

　　“咫尺北向通领域相较南向通更大，南向通落地的计谋早前已在北向通上有所实行，商场已蕴蓄了丰富的分析数据，当今稳步洞开到南向资金商场，有意于东说念主民币债券商场扩容，强化香港在公共金融体系中的要害作用”，有分析东说念主士指出。

　　财联社夺目到，本年以来，受离岸流动性收紧，汇率阶段性承压，南向通全体领域扩展相较北向通程度偏慢。

　　据债券通官网泄漏，2025年5月，债券通“北向通”成交9156亿元，较2018年同期增长12.79倍，看成对比的是，据Wind数据泄漏，限度5月末南向通存量债券托管领域为5395.19亿元，本年以来领域有所走弱，较年头下行超200亿元。

　　图：南向通领域变动情况

　　在业内东说念主士看来，南向通领域有所收缩亦然本年来点心债增速放缓的真确写真。Wind数据泄漏，限度6月末，点心债存续领域1.58万亿，较年头1.61万亿相通有收窄。

　　“南向通扩大参与机构将为离岸债券商场注入增量资金”，有券商东说念主士指出。据其先容，咫尺北向通已入市的机构数据包括银行、钞票搞定公司、券商、基金及保障公司等，南向通此前只限银行参与，且也仅有41家，年度总数度为5000亿元等值东说念主民币。频年来内地银行进款息率偏低，使得非银金融机构提供的搭理家具诱骗上涨，咫尺非银金融机构新增资金占比愈来愈大，应时鼓动机构通过南向通在港取得更多境外投资渠说念，时机依然教训，同期银行搭理可模仿银行投资旅途，全体扩容节拍或将更快。

　　与此同期，近期营业摩擦担忧下，投资者对好意思元老成性的信心收缩，列国反制圭表导致公共营业垂危升级，成本从好意思元钞票转向避险货币（如日元、瑞郎）及黄金，好意思元债指数执续走低。

　　“这为东说念主民币外欧化提供了机会，中国经济增长后劲为公共成本提供了更具出路的陈说基础，参与者数目稳步加多将显耀进步离岸债券商场的流动性，为跨境走动次第标准的完善，债券走动和交割的经由简单提供了坚实基础”，某境社走动平台东说念主士暗示，南向通应时扩欢喜也反馈出现时地缘政事扰动下，东说念主民币在外汇商场守护汇率适当的积极格调。

　　濒临非银机构参与离岸商场，某国有大行东说念主士对财联社暗示，银行离岸资金竖立以自营资金为主，在入围机构扩容至非银环境下全体策略不会有太多的变化，不外不错确定的是，流动性增强下逾额收益挖掘需要更强的研究布局，关于完善境内机构离岸债投研才调将酿成助力。

　　“这些计谋距离施行落地或还需一些时分，不外标的确定是执续优化升级，最大的利好或是香港腹地的作念市商”，上述大行东说念主士暗示。据了解，境内投资者现阶段必须与经香港金管局批准的及格“南向通”作念市商进行走动，咫尺有22家，包括境表里银行及券商子公司。

　　值得夺认识是，除了南向通扩容除外，30年期利率互换合约上周已在“互换通”上线，改日数月内将推出以贷款商场报价利率（LPR）作参考利率的合约。香港金管局总裁余伟文在论坛上还暗示，金管局将很快进一步扩展离岸回购业务，以赞成再质押和跨货币回购。

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包袱剪辑：秦艺